EasyMarkets中文网：美光Q3营收增逾3倍获利暴增12倍

　　EasyMarkets中文网消息，受惠人工智慧(AI) 资料中心持续扩建、高频宽记忆体(HBM) 需求强劲以及记忆体价格维持高档，美光科技公布2026 会计年度第三季财报，营收、获利与毛利率全面刷新单季历史新高，且远优于华尔街预期。公司同步发布强劲的第四季财测，并预估HBM 供需紧张将延续至2027 年之后，整体记忆体供应紧张最快2028 年才会逐步改善，激励盘后股价一度大涨逾16%。

　　截至5 月31 日止的2026 会计年度第三季，美光营收达414.6 亿美元，年增346%，较分析师预估高出约16%；非GAAP 调整后每股盈余(EPS) 达25.11 美元，较去年同期增加逾12 倍，并较市场预估高出约22%。营收与EPS 均创下公司单季历史新高，且较前一季进一步加速成长。

　　获利能力同步大幅改善。第三季非GAAP 调整后毛利率升至84.9%，较去年同期的约37.7% 增加逾一倍，高于市场预估的81.9%，同样创下历史新高。调整后营业利益达336.8 亿美元，对应调整后营业利益率约81.2%，反映AI 记忆体产品售价、产能利用率及产品组合持续优化，让高毛利几乎完全转化为获利。

　　最受市场关注的AI 相关业务表现更是全面超越预期。第三季核心资料中心业务营收达115.2 亿美元，年增约6.5 倍，较市场预估的68 亿美元高出约69%，刷新历史纪录；云端储存业务营收137.7 亿美元，约为去年同期四倍，也较市场预估的106.9 亿美元高出近29%。

　　两项业务合计营收252.9 亿美元，占公司整体营收约61%，显示AI 资料中心已成为美光最主要的成长引擎。

　　依产品别观察，第三季DRAM 营收年增逾三倍，NAND 快闪记忆体营收年增超过两倍；HBM 营收则连续第二季突破10 亿美元。公司指出，AI 伺服器对HBM、高容量DRAM 及企业级SSD 需求持续增加，是推动本季业绩创高的核心动能。

　　美光同步发布远优于市场预期的第四季财测。公司预估第四季营收将介于490 亿至510 亿美元，中值约500 亿美元，较市场预估432.4 亿美元高出约15.6%；调整后EPS 预估介于30 至32 美元，中值31 美元，也较市场预估25.31 美元高出约22.5%。

　　若依财测中值计算，第四季营收将较第三季再成长约20.6%，EPS 亦可望续创历史新高，显示公司认为AI 带动的需求仍在持续加速，而非进入景气高峰。

　　董事长兼执行长Sanjay Mehrotra 表示，AI 已成为记忆体产业数十年来最重要的成长动力之一，目前AI 训练、大型语言模型推论以及AI Agent 快速普及，正持续提升记忆体与储存产品在资料中心中的重要性。

　　Mehrotra 指出，目前HBM 需求仍远高于整体产业供给，而先进封装及制造产能扩充需要较长时间，因此预期HBM 供需失衡将持续至2027 年之后，整体记忆体晶片供应紧张情况最快将于2028 年才逐步改善，目前仍「看不到」供给何时能真正追上需求。

　　为满足AI 客户需求，美光同步上修资本支出计画。公司预估第四季资本支出约100 亿美元，高于市场预估约89 亿美元，增幅超过12%，新增投资将主要用于HBM、先进DRAM 及先进封装产能建设。

　　管理层并透露，2026 年度HBM 产能已几乎全部售罄，公司已与主要AI 客户签署长期供货协议，以确保未来数年供应。

　　值得注意的是，美光财报也回应了市场近期对AI 记忆体需求降温的疑虑。就在财报公布前一天，韩国媒体报导SK 海力士因辉达( NVDA-US ) 新一代Rubin 平台需求预估调整，决定放缓HBM4 扩产计画，引发市场担心AI 记忆体需求可能见顶，美光股价当天一度重挫13%。

　　然而，美光本季核心资料中心营收较市场预估高出近七成，云端储存业务亦大幅超越预期，显示AI 基础建设需求仍远比市场原先预期更加强劲，也成功缓解投资人对AI 需求放缓及获利见顶的疑虑。

　　除AI 相关业务外，美光第三季行动装置与客户端业务营收亦达115.2 亿美元，高于市场预估97.3 亿美元约18%，显示记忆体价格上涨已不再局限于AI 产品，而是逐步扩散至智慧手机、个人电脑及其他终端装置市场，反映整体记忆体产业供需结构全面改善。

　　目前，包括微软( MSFT-US )、亚马逊(Amazon)( AMZN-US )、Alphabet ( GOOGL-US )、Meta Platforms( META-US ) 等大型云端服务商，以及OpenAI、Anthropic 等AI 模型开发商，皆持续扩大AI 资料中心投资。市场普遍认为，HBM、高容量DRAM 及企业级SSD 已成为AI 伺服器中成长最快的零组件之一。

　　分析人士指出，美光此次财报最大的意义，不仅在于单季获利创高，更重要的是公司透过第四季财测及对HBM 供需展望，向市场传达AI 基础建设投资周期仍处于早期阶段。虽然记忆体产业仍具循环特性，未来随着三星电子、SK 海力士及美光持续扩产，供需可能逐步趋于平衡，但至少短期内，AI 带动的高需求与供给限制仍将支撑记忆体价格及获利维持高档。

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