gkfx捷凯外汇平台:桥水基金发出警告,股票债券组合恐将退出历史

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由于股票和债券之间显著的负相关关系,股票-债券组合一直是各大机构的重要资产组合。股票和债券的组合可以降低投资组合的分散程度,比其他策略风险更小,因此特别受到大机构的青睐。

不过,最近侨水基金就股债关系进行了一系列讨论,表示这种组合未来可能会逐渐退出历史舞台。对于股票来说,收益率不具有这样的凸性。因此,股票和债券可以构成同一标的组合,具有反向关系,从而降低风险。

例如,以最常见的标准普尔500指数和10年期美国国债价格为例,两者的历史走势呈现出一定程度的负相关。然而最近股票和债券的经典组合似乎失败了,两者主要表现出相同的趋势。这让许多组织感到困惑和紧张。


首先,在我们考虑股票和债券的关系之前,我们考虑的更多的是结果,而不是推动价格的因素。股票和债券的价格关系可能是由不同的经济环境造成的,经济环境的变化会给股票和债券的关系带来变化。所以,关键在于分析环境会如何发展,然后才能确定股债关系会发生哪些变化。

其次,要探索驱动因素。一个可行的方法是回顾历史上股票和债务价格出现同向的时期,将当时的环境与反向的环境进行对比。人们认为股价的特征和波动幅度很可能是在特定的经济环境下产生的。

最后还是关注经济环境,影响资产价格的核心因素是经济环境,而不是增长率或者通货膨胀率。我们过去生活的很长一段时间,也就是二战后到90年代,通货膨胀是当时的一个重要驱动因素,通货膨胀对股票和债务的正负影响是一致的。然而,从20世纪90年代到2000年,通货膨胀率更低,、更平,这时候经济增长开始变得重要。

当时经济增长对股票和债券的影响很大,经济增长对股票、有利但对债券不利,所以那段时间股票和债券呈现明显的反向关系。当然,通货膨胀率和增长率也可以结合起来分析。

(温馨提醒:交易有风险,投资需谨慎,以上内容全部来源于网络)
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