EasyMarkets中文官网：美光怎么了？股价月跌两成三大利空浮现

　　美光科技( MU-US ) 股价周四(16 日) 早盘再度走低，一度下跌5% 至859.24 美元，延续前一交易日重挫8% 的跌势。以周三收盘价计算，美光过去一个月累计跌幅已达20%，反映市场在股价过去一年暴涨近700% 后，对记忆体产业景气反转的任何迹象都格外敏感。EasyMarkets中文官网为您解读美光科技主要受到影响的三大利空因素。

　　美光( MU-US ) 周四盘中股价下跌4.12%，每股暂报867.01 美元。

　　市场目前主要受到三项利空因素影响。首先，半导体设备大厂艾司摩尔( ASML-US ) 表示，新一代极紫外光(EUV) 微影设备能以更高效率生产记忆体晶片。美光主要竞争对手SK 海力士( SKHY-US ) 与三星电子(Samsung Electronics) 均计画导入新设备，有望提升产量。由于市场长期押注高频宽记忆体(HBM) 与先进记忆体供不应求，任何可能缓解缺货的技术进展，都可能引发投资人担心供需逐渐转向宽松。

　　第二项压力来自市场对大型科技公司AI 支出降温的疑虑。路透日前报导，云端运算业者CoreWeave( CRWV-US ) 正评估透过金融工具，降低未来记忆体与储存价格下跌带来的风险。虽然目前没有迹象显示CoreWeave 预期价格即将下滑，多数产业分析师仍预估记忆体价格至少将上涨至2027 年，但业界开始为价格反转预作准备的消息，仍让投资人感到不安。

　　第三项因素则是杠杆型ETF 放大股价波动。这类ETF 透过选择权、交换契约及其他衍生性商品，放大个股每日涨跌幅，但在股价下跌时也会加剧卖压。由于杠杆ETF 必须在每日收盘后调整部位，以维持设定的杠杆倍数，可能形成复利耗损与被动卖出的连锁效应。

　　摩根大通( JPM-US ) 分析师Nikolaos Panigirtzoglou 指出，记忆体股杠杆ETF 的管理资产规模自6 月高点以来已缩水34%，远高于所有股票型杠杆ETF 同期13% 的降幅。记忆体杠杆ETF 相对于相关个股市值的比率，更是整体股票型ETF 的三倍，使其成为推升记忆体股波动的重要来源。

　　不过，市场对美光的长期展望仍未全面转空。大型科技公司若在本季财报中持续扩大AI 资本支出，可能化解投资人对需求放缓与价格转弱的疑虑。 FactSet 数据显示，华尔街分析师给予美光的平均目标价约1,579 美元，远高于目前股价。

　　分析师指出，超大规模云端业者预料仍将在财报季强调运算资源不足，而资料中心记忆体依旧是主要瓶颈，第三季价格可能再上涨30%。不过在供给增加、AI 投资回报与杠杆资金退潮等疑虑消除前，美光股价短期内恐仍面临压力。

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