FXCM福汇外汇平台:美债收益率为何快速上行?

尽管市场仍担心“滞涨”风险,但受强劲表现提振,美股三大股指均连续第三周上涨,为7月初以来首次上涨。得益于企业利润的增长,欧洲股市也温和上涨。欧洲600指数收于六周高点,港股恒生指数和恒生科技指数在亚洲市场反弹更为强劲。

尽管鲍威尔表示,美联储应该很快开始缩减资产购买规模,但受多重因素影响,目前美元温和走弱,人民币快速升值备受市场关注。

供应链问题和劳动力短缺阻碍了美国经济。

FXCM福汇外汇称,上周,美联储发布了10月份的褐皮书,显示美国整体经济形势强劲,但供应链运行不畅,问题越来越严重,影响了经济增长。供应链问题拖累9月工业生产,汽车制造业疲软主要是半导体短缺,严重限制生产。

虽然大多数企业都在处理劳动力短缺的问题,但生产领域尤其受到影响,尤其是建筑和制造业。材料价格上涨和供应链短缺导致建筑商的信心降至2020年8月以来的最低水平。另一方面,库存不足的房地产市场需求依然强劲。美国企业通过提高、的售价和限制生产来应对供应问题。

目前,美国经济面临的供给挑战还需要一段时间才能解决,明年供给担忧消退后,经济增长潜力才会进一步释放。


通胀和加息预期推高美债收益率

FXCM福汇平台表示过去一周多时间,各期限美国国债收益率均上升,其中十年期美债收益率快速抬升近18个基点,至10月22日盘中一度突破1.7%,达到五个多月以来新高,之后稍有回落至1.66%左右,主要因为通胀预期抬升至七年多新高。

市场已经消化美联储下月宣布缩减,而随着通胀压力大概率持续更久,期货市场对明年美联储加息的预期已由1次上升至2次。

美联储主席鲍威尔在上周五预计明年结束所有QE措施,虽然重申现阶段仍未达到需要加息的要求,但担心供应链问题或持续至明年,一旦通胀升温并衍生严重风险,到时联储局不得不加息应对,这也强化了市场对加息的预期,推高美债收益率。我们在10月投资策略报告中已经指出了美债收益率走高的风险、以及年内再度回升至1.8%左右的可能性。

虽然利率上升给价格带来压力,但仍有理由维持债券持仓甚至在债息高企时候考虑加长久期,主要因为债券可以在投资组合中实现多元化,有助于平滑波动时期的回报,并提供较为稳定和持续的收益。以美国综合债券指数为代表的高质量中期债券仍大概率强过现金或其他短期固收类产品的收益率。

(温馨提醒:交易有风险,投资需谨慎,以上内容全部来源于网络)

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